Коэффициент финансовой зависимости

Средние статистические значения по годам для предприятий РФ

Размер выручки Значения по годам, отн. ед
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Микропредприятия (выручка < 10 млн. руб.) 0.286 0.295 0.260 0.227 0.203 0.186 0.133
Минипредприятия (10 млн. руб. ≤ выручка < 120 млн. руб.) 0.418 0.310 0.256 0.225 0.243 0.232 0.241
Малые предприятия (120 млн. руб. ≤ выручка < 800 млн. руб.) 0.296 0.283 0.212 0.257 0.276 0.303 0.303
Средние предприятия (800 млн. руб. ≤ выручка < 2 млрд. руб.) 0.368 0.290 0.309 0.320 0.292 0.298 0.355
Крупные предприятия (выручка ≥ 2 млрд. руб.) 0.520 0.493 0.436 0.420 0.446 0.432 0.426
Все организации 0.475 0.424 0.372 0.366 0.386 0.382 0.384

Значения таблицы рассчитаны на основании данных Росстата

Группа коэффициентов финансовой устойчивости

Несмотря на то, что существует специальный коэффициент финансовой устойчивости, в финансово-экономическом анализе есть целая группа коэффициентов, которые описывают устойчивость организации. Каждый из этих коэффициентов имеет свою специфику и по-своему характеризует финансовую устойчивость.

Во некоторые из них:

  • Коэффициент автономии
  • Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
  • Коэффициент маневренности собственных средств
  • Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов
  • Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами

Рассмотрим относительные показатели

Анализ относительных показателей базируется на сравнении текущих значений с теми, которые были в прошлых годах. Сравнивают:

  • фактические коэффициенты финансовой устойчивости организации текущего года и аналогичные показатели определённого периода прошлого года;
  • фактические коэффициенты с нормативными значениями;
  • фактические коэффициенты с аналогичными данными предприятий-конкурентов;
  • фактические коэффициенты со значениями, которые наблюдаются в отрасли функционирования предприятия.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия, которые анализируют в данном методе:

  1. Автономии. Рассчитав данный показатель, можно определить удельный вес собственных средств в общей сумме всех источников финансирования деятельности предприятия. Определяется он как отношение собственного капитала ко всем активам предприятия: Кс / (Ао + Ан).
  2. Капитализации. Его применяют для вычисления отношения собственных и заёмных средств. Определяется как отношение долгосрочных обязательств к сумме долгосрочных обязательств и собственного капитала: Пд / (Пд + К).
  3. Привлечения средств. Помогает определить, какая часть оборотных средств зависит от заёмных средств в краткосрочном периоде. Рассчитывают как отношение долгосрочных пассивов к сумме долгосрочных пассивов и собственных активов: Пд / (Пд + Ас).
  4. Финансирования. Позволяет определить, сколько финансируется за счёт собственных средств, а сколько благодаря внешним займам. Для того чтобы его рассчитать, необходимо найти отношение собственного капитала к сумме заёмных средств: К / Пз.
  5. Манёвренности (способности быстрого обращения) собственного капитала. Такой показатель помогает определить, сколько приходится денежных единиц чистого оборотного капитала на 1 д.е. собственных денежных средств. Рассчитывают как отношение низколиквидных активов к сумме собственных средств: Анл / Ао.
  6. Соотношения задолженности поставщиков и покупателей (дебиторской и кредиторской). Помогает понять, сколько кредиторской задолженности приходится на 1 д.е. дебиторской задолженности. Для того чтобы рассчитать данный коэффициент, необходимо найти отношение двух задолженности: Зд / Зк.

Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия, приведённые выше, являются самыми популярными и есть практически в любой финансовой литературе.

На самом деле существуют и другие коэффициенты. Опытные экономисты разных компаний могут рассчитать коэффициенты финансовой устойчивости как известные широкой аудитории, так и те, про которые ничего не написано в литературе. Они используют даже те, которые придумывают самостоятельно, касающиеся строго конкретного предприятия.

Как определить

Курсы финансового анализа

Благодаря коэффициенту собственности, аналитики могут говорить о том, насколько та или иная фирма независима от кредиторов.

Справка! Определить его значение можно при помощи отношения собственного капитала компании ко всем имеющимся активам.

Работа аналитика

Аналитическая работа позволяет узнать, какую долю составляют в общей структуре действующих ресурсов собственные средства организации.

Вариант расчета по балансу

Расчет финансовой независимости можно произвести на основании бухгалтерского баланса.

Что входит в бухгалтерский баланс

В качестве исходных данных потребуются следующие показатели:

  • строка 1300 – все собственные средства предприятия;
  • строка 1600 – все активы фирмы.

Рассчитать коэффициент финансовой независимости помогут формула и строки по балансу (форма № 1) предприятия:

Кфн= стр.1300/стр.1600.

Для вычисления коэффициента автономии оборотных средств в аналитической практике используется следующая формула:

Кобср= (стр.1300 – стр.1100)/стр. 1200,

где:

  • стр. 1100 – общая стоимость внеоборотных средств, которые имеются у предприятия;
  • стр. 1200 – все оборотные активы, находящиеся на счету компании.

Пример

Баланс ОАО «Астория» по состоянию на 11 марта 2020 года показан в таблице.

Баланс предприятия ОАО «Астория»

Строка Показатель Сумма
Актив
1100 Внеоборотные средства 200
1200 Оборотные активы 500
1600 Баланс 700
Пассив
1300 Резервы и капитал 300
1400 Долгосрочные обязательства 100
1500 Краткосрочные обязательства 300
1700 Баланс 700

Исходя из показателей бухгалтерского баланса, будут рассчитываться 2 коэффициента:

  • Кфн= 300/700 = 0,4;
  • Кобср= (300-200)/500 = 0,2.

Вывод: организация ОАО «Астория» не может «похвастаться» финансовой независимостью. Велик риск банкротства, так как предприятие – должник и не в состоянии расплатиться с обязательствами.

Если в бухгалтерском балансе организации присутствуют сведения о доходах будущих периодов, то коэффициент финансовой независимости необходимо уточнить.

Доходы и расходы будущих периодов

Калькуляция показателя будет определяться по следующей формуле:

Кфнут= (Доходы будущих периодов + Собственный капитал предприятия)/ Сумма активов

Чтобы правильно рассчитать коэффициент, важно учесть, что собственный капитал компании может не совсем совпадать с реальными значениями. Причинами завышенных отклонений могут служить:

Причинами завышенных отклонений могут служить:

  • задолженности по счету 80 «Уставный капитал»;
  • наличие отложенных налоговых активов.

Заниженные показатели собственного капитала могут возникнуть в связи с начислением доходов будущих периодов, которые организация еще не получила.

Нормальное значение

Общепринятое нормальное значение коэффициента автономии в российской практике: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7). В мировой практике считается минимально допустимым до 30-40% собственного капитала. Но в любом случае данный показатель сильно зависит от отрасли, а точнее от соотношения в структуре организации внеоборотных и оборотных активов. Чем больше у организации доля внеоборотных активов (фондоемкое производство), тем больше долгосрочных источников требуется для их финансирования, а значит больше должна быть доля собственного капитала (выше коэффициент автономии).

Рост коэффициента автономии свидетельствует о том, что организация все больше полагается на собственные источники финансирования.

В мировой практике более распространенным является коэффициент финансовой зависимости (debt ratio), противоположный по смыслу коэффициенту автономии, но тоже характеризующий соотношение собственного и заемного капитала. Другим аналогичным показателем, используемым в западной практике, является коэффициент финансового левериджа (debt to equity ratio).

Анализ коэффициента финансовой независимости

Нормативное значение «общего» КФН – более 0,5. Т.е. для обеспечения приемлемой финансовой устойчивости не менее половины ресурсов компании должны быть собственными.

Коэффициент финансовой независимости формирования оборотных средств имеет более высокий норматив – от 0,6.

Таким образом, из рассмотренного выше примера можно сделать вывод, что в целом финансовое положение анализируемой компании устойчиво (К1 = 0,52).

Однако значительная часть собственного капитала «заморожена» во внеоборотных активах. Поэтому предприятие испытывает определенный недостаток собственных средств для финансирования оборотных активов. Об этом говорит более низкое значение коэффициента К2 – 0,4. Чтобы избежать возможных проблем, следует увеличивать долю собственных ресурсов в структуре оборотных средств.

Для более глубокого анализа показатель следует изучить в динамике за несколько периодов и сравнить со средними значениями по отрасли и данным конкурентов (если такая информация доступна).

На первый взгляд – можно сказать, что рост КФН в динамике говорит об улучшении финансовой ситуации. Однако это справедливо только для тех случаев, когда КФН не превышает нормативных значений или превосходит их несущественно.

Приближение его значения к единице уже нельзя назвать положительным для компании. В этом случае, конечно, минимизируются риски, связанные с задолженностью. Но, с другой стороны, ограничиваясь только собственными ресурсами, предприятие может из-за недостатка средств упустить немало возможностей для развития.

Поэтому баланс между собственными и заемными средствами нужно поддерживать на оптимальном уровне, с учетом всех внутренних и внешних факторов.

Именно коэффициент финансовой независимости показывает соотношение между этими группами ресурсов и является основным инструментом для контроля за ними.

Вывод

Значение коэффициента финансовой независимости показывает соотношение между собственными и привлеченными ресурсами компании. Он рассчитывается, как по балансу в целом, так и отдельно по оборотным средствам. Анализ КФН позволяет контролировать структуру пассивов предприятия и обеспечивать его ресурсами для развития при минимальных рисках.

Коэффициент – финансовая зависимость

Коэффициент финансовой зависимости – обратный к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании коммерческой организации. Интерпретация показателя проста и наглядна: & фз 1 18 означает, что в каждом 1 18 руб., вложенном в активы, 18 коп.

Коэффициенты финансовой зависимости показывают, в какой степени компания использует заемный капитал.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем он выше, тем больше займов у компании, и тем рискованнее ситуация, которая может привести к банкротству предприятия. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств.

Коэффициенты финансовой зависимости показывают, в какой степени компания использует заемный капитал.

Коэффициенты финансовой зависимости, или финансового рычага, – tmo коэффициенты, которые позволяют оценим долю заемных средств, используемых компанией для поддержки производственной деятельности, и ее способность обслуживать свои долги.

Коэффициенты финансовой зависимости, или финансового рычага ( leverage measures) ( 7) – коэффициенты, которые позволяют оценить долю заемных средств, используемых компанией для поддержки производственной деятельности, и ее способность обслуживать свои долги.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем он выше, тем больше займов у компании, и тем рискованнее ситуация, которая может привести к банкротству предприятия. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы ( или 100 %), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие. Интерпретация показателя проста и наглядна: его значение, равное 1 25, означает, что в каждом 1 25 руб., вложенном в активы предприятия, 25 коп. На первый взгляд коэффициент выглядит достаточно неуклюже – целое относится к части.

Коэффициент финансовой зависимости показывает равное соотношение заемных и собственных средств ( 1: 1), что и подтверждается коэффициентом соотношения привлеченного и собственного капитала. Это можно трактовать и как положительную тенденцию – привлечение заемных средств позволяет получать прибыль, не привлекая в оборот дополнительных собственных средств, и как отрицательную – существенная зависимость от внешнего финансирования.

Коэффициент финансовой зависимости показывает равное соотношение заемных и собственных средств ( 1: 1), что и подтверждается коэффициентом соотношения привлеченного и собственного капитала. Это можно трактовать и как положительную тенденцию – привлечение заемных средств позволяет получать прибыль, не привлекая в оборот дополнительных собственных средств, и как отрицательную – существенная зависимость от внешнего финансирования.

Коэффициент финансовой зависимости – обратный к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании коммерческой организации. Если его значение снижается до единицы ( 100 %), то значит, владельцы полностью финансируют свою коммерческую организацию. Интерпретация показателя проста и наглядна: Кфз 1 18 означает, что в каждом 1 18 руб., вложенном в активы, 18 коп.

Коэффициент финансовой зависимости – обратный к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы ( 100 %), то значит, владельцы полностью финансируют свое предприятие. Интерпретация показателя проста и наглядна: Ка 1 18 означает, что в каждом 1 18 руб., вложенном в активы, 18 коп.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Высокий уровень коэффициента означает также потенциальную опасность возникновения дефицита у фирмы денежных средств.

Коэффициент финансовой зависимости играет важнейшую роль при решении вопросов о выборе источников финансирования в финансовом менеджменте.

Если коэффициент финансовой зависимости больше 1, это означает, что в структуре источников присутствуют заемные средства.

Коэффициент автономии рассчитывается как отношение балансовых показателей

Для коэффициента автономии формула выводится путем деления значения собственного капитала на сумму активов предприятия:

КФА = СК / А,

где:

КФА — коэффициент автономии;

СК — собственный капитал;

А — активы.

Собственный капитал — это часть капитала, которая остается у организации после вычета всех обязательств. По балансу это сумма строк 1310–1370.

Более подробно с понятием собственного капитала и методикой его вычисления можно ознакомиться в материале «Собственный капитал в балансе — это…».

Активы — совокупность имущества организации. В балансе это строка 1600.

В итоге формула коэффициента автономии по балансу будет иметь вид:

КФА = (1310 + 1340 + 1350 + 1360 + 1370) / 1600

Коэффициент финансовой зависимости (Debt ratio)

Коэффициент рентабельности продаж, %

Демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия. Рассчитывается по всей продукции в целом и по отдельным ассортиментным видам.

ROS = Чистая прибыль от реализации / Выручка от реализации   * 100 %

12. Коэффициент рентабельности оборотных активов, %

Демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.

RCA = Чистая прибыль * 100 % / Средняя величина текущих активов

13. Коэффициент рентабельности активов, %

Наряду с показателем ROE  является основным, используемым в странах рыночной экономики для характеристики эффективности вложений в деятельность того или иного вида.

ROA = Прибыль* 100%  / Средняя стоимость активов

14. Коэффициент рентабельности собственного капитала, %

Позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие активы.

ROE = Чистая прибыль* 100 % / Собственный капитал

15.

Коэффициент рентабельности инвестиций

Показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности.

ROI = Чистая прибыль* 100% / (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства)

IV. Коэффициенты оборачиваемости (деловой активности)

16. Коэффициент оборачиваемости основных средств (Фондоотдача)

 Этот коэффициент характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в распоряжении основных средств.

КОС = Выручка от реализации / Средняя стоимость основных средств

17. Коэффициент оборачиваемости активов (коэффициент трансформации, ресурсоотдача)

Характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения.

КОА = Выручка от реализации / Средняя стоимость активов

18.

Коэффициент оборачиваемости запасов

Отражает скорость реализации запасов.

КОЗ = Себестоимость реализованной продукции / Средняя величина запасов

19. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

Чем выше коэффициент оборачиваемости и чем короче период инкассации, тем меньше средств заморожено в счетах дебиторов, тем мобильнее оборотные активы предприятия.

КОДЗ = Выручка от реализации / Средняя величина дебиторской задолженность

Период инкассации дебиторской задолженности:   ТИДЗ = 365 / КОДЗ

20. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

КОКЗ = Себестоимость реализованной продукции / Средняя величина кредиторской задолженности

V. Коэффициенты рыночной активности

21. Прибыль на акцию

Один из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость компании. Показывает долю чистой прибыли (в денежных единицах), приходящуюся на одну обыкновенную акцию.

EPS = (Чистая прибыль – Дивиденды по привилегир-м акциям) / Число обыкновенных акций

22. Дивиденды на акцию

Показывает сумму дивидендов, распределяемых на каждую обыкновенную акцию.

DPS = Дивиденды, выплачиваемые по обыкновенным акциям) / Число обыкновенных акций

23. Соотношение цены акции и прибыли

Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц согласны платить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании. Он, также, показывает, насколько быстро могут окупиться инвестиции в акции компании.

PE= Рыночная цена акции / EPS

24. Коэффициент устойчивости экономического роста

Данный коэффициент показывает, какими темпами увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.

sgr = (Чистая прибыль – Общая сумма выплачиваемых дивидендов) / Собственный капитал

Интерпретация коэффициента финансовой зависимости

Рассматриваемый коэффициент финансовой зависимости демонстрирует зависимость компании от сторонних источников финансирования.

Сильная зависимость от внешних источников грозит крайне негативно отразиться на положении компании при снижении объема сбыта, так как затраты на выплату процентов по кредитам выступают постоянными издержками, которые компания не в силах снизить пропорционально снижению объема сбыта.

Помимо этого, высокий показатель зависимости вскоре приведет к тому, что компания будет испытывать трудности с привлечением новых займов по среднему на рынке проценту, особенно в неблагополучные времена.

Распространенные ошибки при оценке финансовой автономности предприятия

Ошибка 1. Следует отличать друг от друга два экономических термина: «финансовая независимость» и «финансовая устойчивость». Зачастую экономисты отождествляют эти два термина, но на самом деле такое отождествление не совсем корректно.

Понятие «финансовая устойчивость» более обширно, емко. Оно включает помимо прочего такие значимые характеристики, как «ликвидность» предприятия, его «платежеспособность», а также «финансовая независимость». Под ним понимают такое состояние финансов и их использование, когда развитие предприятия базируется на росте прибыли, капитала. При этом отмечается устойчивая платежеспособность, кредитоспособность и уровень рисков, сведенный до минимума.

Наглядный пример, отображающий разницу между двумя терминами. Если предприятие в целом считается финансово независимым, но при этом у него крайне малый уровень платежеспособности, то финансово устойчивым его трудно назвать.

Примеры решения задач

Сумма собственных средств (строка 1300)

2014 год – 190 000 тыс. руб.,

2015 год – 182 000 тыс. руб.,

2016 год – 193 000 тыс. руб.

Итог по пассивам (строка 1700)

2014 год – 400 000 тыс. руб.,

2015 год – 391 000 тыс. руб.,

2016 год – 387 000 тыс. руб.

Рассчитать коэффициент автономии за три периода и сделать выводы.

К авт (2014) = 190000/400000 * 100%=47,5%

К авт (2015) = 182000/391000 * 100%=46,55%

К авт (2016) = 193000/387000 * 100%=49,87%

Вывод. Мы видим, что коэффициент автономии на протяжении трех лет значительно не меняется и имеет тенденцию к повышению, что говорит о стабильном положении предприятия.

Оценка финансовой устойчивости

Финансовая стабильность компании характеризуется соотношением собственного и заемного капитала. Ее определение выполняется с помощью таких показателей, как коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент концентрации собственного капитала, коэффициент финансовой зависимости и коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.

Стабильность работы компании во многом зависит от ее способности справляться со всеми возникающими обязательствами в виде различных платежей, которые необходимо осуществить в заданные сроки. Показатели ликвидности демонстрируют готовность предприятия оплачивать свои задолженности. Для этого могут быть задействованы все активы, которые предназначены для выполнения обязательств или преобразованы в деньги за короткий промежуток времени.

Ликвидность предприятия и ее показатели

Состояние фирмы в процессе производства товаров или предоставления услуг отражается в результате сопоставления актива и пассива баланса. Ликвидность предприятия — это его возможность справляться со своими задолженностями в нужные сроки. Финансовая стабильность фирмы возможна только в случае соответствия стоимости ее ликвидных активов текущим задолженностям. При этом появляется проблема преобразования средств предприятия в определенную сумму денег. В связи с этим по степени ликвидности средства предприятия можно разделить на 3 группы:

  1. Средства, готовые для реализации, например, наличные деньги или ценные бумаги. Они постоянно находятся под влиянием рыночных факторов, в том числе и валютных колебаний, что делает актуальным создание финансовых служб при наличии большого количества ценных бумаг.
  2. Средства, находящиеся в распоряжении предприятия, например, запасы товарной продукции, задолженности физических и юридических лиц и т. д. Их показатели ликвидности отражают не только возможность быстрого преобразования в деньги, но и способность в изначальном виде погасить определенную задолженность предприятия.
  3. Неликвидные средства. Как правило, они находятся в состоянии повышенного риска, так как с большой долей вероятности могут не оправдать осуществленные на них затраты, что негативно влияет на показатели ликвидности. Это могут быть долгосрочные или сомнительные дебиторские задолженности, незавершенное производство и т. д.

Относительные показатели ликвидности

Погашение задолженностей предприятием всегда находится под влиянием временного фактора. Из-за этого показатели ликвидности необходимо рассматривать на разных уровнях относительно видов текущих обязательств и необходимых сроков их выполнения. Существует 3 группы коэффициентов, разделяющихся по временному фактору:

  1. Показатель общей ликвидности. Данный коэффициент рассчитывается как отношение разности оборотных активов и дебиторской задолженности к текущим пассивам предприятия. При этом нормальным считается значение 1,5 — в данном случае фирма может полностью выполнить все текущие обязательства за счет своих оборотных активов.
  2. Показатель срочной ликвидности предприятия показывает возможность справляться с краткосрочными обязательствами. Этот коэффициент представлен в виде отношения разности оборотных активов и запасов фирмы к сумме задолженностей, требующих погашения в короткие сроки. Приемлемым считается значение от 0,8 до 1,0.
  3. Показатель абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение денежных средств и краткосрочных обязательств. В отличие от срочной ликвидности он показывает возможность погашения задолженностей средствами, находящимися в состоянии готовности для реализации. В данном случае нормальное значение коэффициента должно быть не меньше 2,0.

)

Структура обязательств компании, пример
Количественные показатели
Изм. на конечный пер-д
Начало отчета
Конец отчета
Степень автономии
0,71
0,65
— 0,06
Степень зависимости
0,31
0,37
+ 0,06
Текущая задолженность
0,20
0,28
+ 0,08
Степень отсутствия потребности в заемных средствах
0,82
0,77
— 0,08
Коэффициент платежеспособности
2,34
1,99
— 0,55
Вероятность потери средств
0,44
0,57
+ 0,13

В общем и целом, ничего особенного, так как у многих компаний объем займов превышает количество своих средств. Увеличилась и вероятность потери средств, что свидетельствует о значительно возросшей зависимости от кредитных вливаний.

Интерпретация коэффициента финансовой зависимости

Рассматриваемый коэффициент финансовой зависимости демонстрирует зависимость компании от сторонних источников финансирования.

Сильная зависимость от внешних источников грозит крайне негативно отразиться на положении компании при снижении объема сбыта, так как затраты на выплату процентов по кредитам выступают постоянными издержками, которые компания не в силах снизить пропорционально снижению объема сбыта.

Помимо этого, высокий показатель зависимости вскоре приведет к тому, что компания будет испытывать трудности с привлечением новых займов по среднему на рынке проценту, особенно в неблагополучные времена.