Что такое капитализация компании: формула, расчет, применение

Содержание

Тестируйте малой кровью

Провести анализ и выбрать перспективную нишу не равно взять на себя обязательства. Вы не должны сразу инвестировать в нишу много денег и времени — начните с тестов.

Сформулируйте ключевую особенность продукта, ваше ценностное предложение. Придумайте, как недорого проверить, насколько оно интересно ЦА, сколько за него готовы заплатить? Используйте инструменты, которые позволят вам оцифровать результаты теста: собирайте данные через эффективность рекламы, опросы, пилоты, продажи более простых продуктов в категории. 

Универсальных критериев оценки привлекательных рынков нет. Все упирается в бизнес-модель, региональную специфику, жизненный цикл продукта и стадию развития рынка, конкуренцию, инвестиционный климат и множество других переменных. Но есть рабочие правила, которые срабатывают почти всегда. Мы помогаем крупным компаниям выбрать привлекательные ниши для развития бизнеса, но даже небольшому стартапу не стоит целиться в маленький или неперспективный рынок.

Смотрите на динамику рынка и крупных игроков

Чтобы понимать перспективность ниши, нужно сравнивать статические и динамические показатели. Ниша, которая больше в размере,  привлекательнее

Однако, если другая ниша растет быстрее и имеет все шансы в ближайшее время стать больше первой, обратите на нее внимание. 

На рынке, который растет быстро вы можете привлекать клиентов за счет нового спроса. Если на рынке застой, чтобы расти нужно перетягивать аудиторию у конкурентов. Выбирайте пути с меньшим сопротивлением.

Смотрите на выручку, рост трафика на сайте, скачиваний в приложениях, оценку стоимости компании, инвестиционные раунды, открытия офлайновых точек. Используйте доступные операционные, маркетинговые или финансовые показатели, релевантный для индустрии. Единственное, не зарывайтесь слишком глубоко и выбирайте наиболее важные данные. 

Если ниша еще небольшая, можно не считать цифры по всему рынку, а сфокусироваться на финансовых или операционных показателях 5-10 крупных игроков — это тоже нормальный бенчмарк

Обратите внимание, сколько компаний закрылось, какие результаты показывают бизнесы, запускавшиеся в последние пять лет

Первые шаги на пути оценки предпринимательства

Чтобы ответить на вопрос о том, как оценить стоимость бизнеса, необходим финансовый анализ. Под ним подразумевается достаточно важный прием, с помощью которого можно определить сопоставимость компаний-аналогов.

Именно посредством использования такого анализа есть возможность определения рейтинга оцениваемого предприятия в списке аналогичных компаний. На данном этапе происходит проверка коэффициентов заемных средств, оценка оборотных. Также надо проверить на сопоставимость всю отчетность и произвести анализ всех коэффициентов.

На следующем этапе в поиске ответа на вопрос о том, как оценить стоимость бизнеса, требуется определить, какой тип мультипликаторов, подвергаемых оценке, оптимален для оценки всей организации в целом. Под мультипликатором понимается коэффициент, который отражает соотношение между такими параметрами, как цена бизнеса и финансовые показатели. На практике обычно применяются два вида мультипликаторов: интервальный и моментный.

Определяемся с направлением

Для начала определитесь с направлением бизнеса и его разновидностью.

Бизнес бывает:

  • по предоставлению услуг;
  • по продаже товаров;
  • по производству.

По размеру различают малый, средний и большой бизнес. По форме организации: индивидуальное предпринимательство, общество с ограниченной ответственностью или государственное предприятие.

Определившись с этими критериями, перейдем к выбору ниши и направления. Определите, что для вас интересно, на что готовы потратить множество часов с удовольствием. Можно заниматься бизнесом без личного интереса, но намного эффективнее будет гореть делом и отдаваться ему всецело.

Проведите анализ ниши, если имеются навыки в выбранной
сфере, то замечательно, сможете реализоваться и применить их. Когда есть
пожелания, приблизительные идеи, можно приступать к выбору.

Перед тем, как начать предпринимательскую деятельность, следует помнить, что это не легкие и быстрые деньги, а тяжелый труд. В бизнесе вы ответственны за себя и персонал, нет назначенного отпуска, социального пакета, оплачиваемого больничного и ограниченного рабочего времени.

Бизнесмены склонны перерабатывать и выгорать, потому что рынок всегда меняется и нужно успеть за ним, следить за конкурентами, выделяться, становиться лучше. Задумайтесь, готовы ли вы рисковать и брать на себя такую ответственность.

Если да, то продолжаем.

В чем заключается суть способа продаж?

Как оценить стоимость бизнеса для продажи? Для оценки своего собственного предприятия можно также воспользоваться методом продаж, который основан на учете стоимости приобретения компании-аналога или ее контрольного пакета ценных бумаг.

Основной отличительной характеристикой, которой обладает метод продаж, по сравнению с вышеописанным способом оценки, является тип исходных ценовых данных. Другими словами, в методе продаж используется такой параметр, как стоимость контрольного пакета ценных бумаг, а не цена только одной акции. Соответственно, с помощью такого способа можно ответить на вопрос «как оценить бизнес при продаже».

Способы определения рыночной стоимости

Существует три метода определения рыночной стоимости:

Доходный метод. Его основа – ожидаемый максимальный доход предприятия.

Затратный метод. Актуален в том случае, если у компании нет стабильного дохода.

Метод подходит для корректирования баланса. Как произвести расчеты? Нужно найти рыночную стоимость активов, а затем вычесть из нее сумму обязательств компании.

Данный способ можно подразделить еще на два метода.

Метод чистых активов: из рыночной стоимости вычитается сумма обязательств.

Способ ликвидационной стоимости: сумма, получаемая после продажи активов по отдельности.

Сравнительный метод. Рассматриваемый способ практически не применяется. Связано это с тем, что результаты его являются весьма приблизительными.

Определение клиентской базы и важность ее оценки

Клиентская база – это реестр бизнес-клиентов, в котором есть информация о тех, кто:

  • раньше участвовал в сделках;
  • может стать клиентом в перспективе;
  • рассматривается в качестве потенциального покупателя.

Стоимость активов – важнейший показатель для анализа. Но в подлежащих цифровому официальному учету активах компании эта информация отсутствует. Однако по ряду причин необходимо знать, сколько стоит база клиентов.

Ведь от наличия покупателей зависит успешность бизнеса и его прибыль, по сути, именно они определяют эффективность функционирования компании. С точки зрения директ-маркетинга база клиентов является нематериальным активам номер один.

Причины такой ситуации в следующем:

Заключить сделку купли-продажи с бывшими клиентами фирмы гораздо проще, чем с вновь привлеченным покупателем. Для того чтобы минимизировать усилия на продажи и получить уверенность в том, что сделка пройдет успешно, и нужна клиентская база.
Наличие клиентской базы – своеобразный маячок для деловых партнеров и контрагентов. Она придает фирме солидность. Ее отсутствие часто воспринимается как настораживающий фактор. Если у компании нет клиентов, то это сигнализирует о ее неэффективности. Такой бизнес не может быть привлекательным для сотрудничества. Очень трудно будет продать его.
Чем обширнее клиентская база, тем дороже она стоит

Важно знать, как оценить стоимость клиентской базы.

Оценка клиентской базы особенно важна при анализе эффективности компании. В случае продажи это станет реальным показателем ее стоимости. Кроме того, она прочно связана с гудвиллом.

Обратите внимание! Документальное закрепление отношений между бизнесом и клиентами с помощью договоров не является обязательным критерием оценки. Клиентская база приобретает свою актуальную стоимость в следующих ситуациях:

  • продажа актива;
  • выход из бизнеса;
  • объединение компаний.

Прогноз факторов стоимости на прогнозный период

В расчетах используются следующие константы и r, расчет которой будет обоснован в разделе ниже:

Параметр Значение
r

10.3%

Налог на прибыль (t)

24%

N

7

Прогноз факторов стоимости на прогнозный период проведем на основе следующих подходов:

Фактор Метод прогноза (i=1, …, N)
Ri

Для прогноза выручки будем считать, что выручка будет расти в 2007-2013 гг. со скоростью 3%. В связи с ростом мировых цен на никель (в 2005 г. никель составил 51% выручки компании), обусловленном ограниченным спросом и ростом потребления никеля, это — консервативный прогноз . При анализе чувствительности будут рассмотрены варианты более оптимистичного прогноза и вариант отсутствия роста.

Для прогноза скорости роста выручки в 2006 г. используем тот факт, что, согласно выступлению заместителя генерального директора Т. Моргана 26.02.2007 , рост выручки от продажи металлов в первой половине 2006 г. по сравнению с первой половиной 2005 г. составил 28%. Используем консервативный прогноз и предположим, что темп роста выручки за весь 2006 г. составит 14%.

EBITDAMi

В качестве значения EBITDAMi используем значение в 2005 г.

DAMi

Линейный тренд на основе исторических значений для 2006-2008:

DAMi= a*i+b, i = 1…3

далее — константа.

CATi CATi= CAT
APTi APTi= APT
Ii

Согласно выступлению заместителя генерального директора Д. Морозова 14.09.2006 : «Annual capexrequirements for production strategy in period from 2007-2010 approximately $800 – 1,000 mln/year». Оценим суммарные капитальные вложения в 2006–2008 гг. как $1000 млн $ в год, в 2009-2012 гг. — как $800 млн $ в год.

Результаты прогноза факторов стоимости на прогнозный период приведены в таблице ниже.

    2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
R Млн. $ 8 173 8 418 8 670 8 930 9 198 9 474 9 759 10 051
EBITDAM % 50.8% 50.8% 50.8% 50.8% 50.8% 50.8% 50.8% 50.8%
kDA % 5.5% 4.3% 3.1% 3.1% 3.1% 3.1% 3.1% 3.1%
CAT дни 282.7 282.7 282.7 282.7 282.7 282.7 282.7    
APT дни 63.0 63.0 63.0 63.0 63.0 63.0 63.0  
I Млн. $ 555 639 729 521 512 504 495  
I+DA Млн. $ 1 000 1 000 1 000 800 800 800 800  

Последняя строчка в таблице приведена для справки.

Проверка и оценка

Перейдем к оценке, чтобы решить, стоит ли покупать готовый бизнес. Начнем с проверки на государственных сайтах, чтобы удостовериться, что деятельность законна и чиста.

Для проверки посетите сайты:

  1. Федеральная налоговая служба: https://egrul.nalog.ru;
  2. База данных Федеральной антимонопольной службы: https://solutions.fas.gov.ru;
  3. Центр долгов: https://www.centerdolgov.ru.

Проверив перед покупкой через все перечисленные инстанции, вы сможете убедиться, что у владельца нет долгов, он не является банкротом, не находится в разгаре судебных и арбитражных дел, и компания ведет легальную деятельность, не нарушая закон.

Чтобы более подробно оценить бизнес, запросите у владельца
бухгалтерские отчеты, налоговую и управленческую документацию. Проверьте
договор аренды и другие договоренности с поставщиками, клиентами и
сотрудниками.

Если полученная информация вас устраивает, то можно
договариваться о цене и заключать сделку.

Затратный подход

Метод замещения

Суть метода в том, чтобы рассчитать, как дорого обойдется полное замещение имеющихся активов предприятия с сохранением полезности. При этом в расчет идут современные проекты, строительные материалы и технологии. За основу берется текущая рыночная цена проведения строительных работ. Делаются необходимые правки на износ активов.

Часто у оценщиков возникает проблема с определением цены аналогичного предприятия, и тогда они пользуются показателями стоимости одной единицы строительной продукции (ее предоставляют НИИ). Стоимость при этом вычисляется базисная, текущая и прогнозная. Данный метод замещения применим исключительно к крупным капиталоемким компаниям.

Метод ликвидационной стоимости

Метод, разумеется, применяется только к тем предприятиям, которые находятся на стадии банкротства, закрывают свою деятельность или сомневаются в том, что смогут и дальше держаться «на плаву». Владельцы при этом узнают фактическую стоимость активов, которую можно будет получить при полном прекращении бизнеса. Есть разные способы получить ликвидационную стоимость:

  • Упорядоченный, когда период распродажи активов ничем не ограничен. В этом случае возможно получение максимальной финансовой отдачи.
  • Принудительный, когда в спешке продается все имущество. Это может происходить даже в один день на одном и том же аукционе по скромным ценам.
  • Прекращение существования активов, когда они попросту уничтожаются или списываются. И стоимость компании тогда получается отрицательной, ведь на процедуру ликвидации требуются затраты.

Если выбран первый из приведенных способов определения ликвидационной стоимости, самый сложный, то он имеет свои этапы:

  1. Составление графика продажи активов.
  2. Расчет текущей стоимости активов (учитывая расходы на их реализацию). Он включает инвентаризацию, оценку земли, учет и корректировку балансовых показателей.
  3. Корректировка стоимости активов. Из нее вычитаются административные издержки, налоги и сборы, выплачиваемые комиссии, и прочее.
  4. Определение величины обязательств. Статьи пассива тоже нужно скорректировать.
  5. Итоговое вычисление стоимости компании. Формула простая: Активы – Величина обязательств.

Метод накопления

Его сущность – в определении рыночной стоимости компании. Для начала необходимо вычислить рыночную стоимость активов: НА, недвижимого имущества, оборудования, техники, ТМЗ, дебиторки, финансовых вложений, предстоящих расходов. В части пассивов нужно определить рыночную стоимость показателей: целевых поступлений и финансирования, займов, кредитов, дивидендов, резервов на будущие расходы и иных обязательств.

Итоговая стоимость бизнеса вычисляется путем вычитания из активов полученных пассивов. При этом вся оценка происходит по последней отчетности предприятия. Каждая статья рассчитывается по-своему. Например, для определения дебиторки нужно сначала составить список должников, расписываются сроки, анализируется возможность возврата долгов в установленные договорами сроки. Если решено, что долг невозможен к оплате вовремя, он списывается для расчета. Учету не подлежат и те платежи, которые учредители должны совершить в уставный капитал.

Для определения дебиторки нужно сначала составить список должников, расписываются сроки, анализируется возможность возврата долгов в установленные договорами сроки.

Метод скорректированной балансовой стоимости

Этот метод часто называют методом чистых активов и считают самым простым. А все потому, что для расчета необходимо всего лишь из валюты имеющегося баланса вычесть все обязательства. Хотя и тут делаются поправки. Например, единовременные доходы и расходы не принимаются в расчет.

Этап 2. Оценка бизнеса

Самым распространённым способом оценки малого бизнеса является доходный метод.

Чтобы провести оценку по этому методу необходимо среднюю чистую прибыль в месяц умножить на количество месяцев окупаемости. В среднем по рынку считается нормальным 12 месяцев окупаемости, если есть факторы, которые могут в перспективе увеличить чистую прибыль бизнеса, то срок окупаемости можно увеличить.

Менее распространенным является сравнительный метод оценки ввиду того, что его не всегда удается объективно применить. Суть метода заключается в поиске и отборе аналогичных бизнесов, выставленных на продажу и установки цены на близком уровне.

В среднем этот этап занимает 1 час

Этапы выяснения рыночной стоимости

Обоснованное заключение о рыночной стоимости предприятия могут дать только квалифицированные специалисты, имеющие соответствующую подготовку. Они знакомятся с активами организации, изучают их, затем делают расчеты по специальным алгоритмам и, наконец, формулируют выводы. Эта работа проходит поэтапно.

  1. 1 этап оценки «Подготовительный»
    Руководство или собственник предприятия решают выяснить его рыночную стоимость и находят профессиональных оценщиков. С ними заключается договор, в котором согласовываются объемы работы. Эксперт вникает в специфику сферы деятельности данной организации, изучает современное состояние соответствующего рыночного сегмента.
  2. 2 этап оценки «Накопительный»Оценщик набирает данные для изучения и анализа:
    • непосредственно из документации предприятия;
    • в открытых информационных профильных источниках;
    • из СМИ;
    • из собственных баз данных и т.п.
  3. 3 этап оценки «Аналитический»
    Чтобы понять, с какими показателями сравнивать полученные данные, эксперт должен изучить текущее состояние рынка. После этого следует углубиться в прошлые экономические показатели данной организации, сравнить их с настоящими и на этой основе спрогнозировать их в перспективе, учтя максимум возможных факторов.
  4. 4 этап оценки «Расчетный»
    Этот этап можно назвать ключевым. Оценщик устанавливает стоимость каждого актива – имущественного или нематериального. Затем на основе баланса выводятся различные финансовые показатели – рентабельность, ликвидность. После выяснения уровня капитализации можно произвести расчет рыночной стоимости по формуле, согласно выбранному методу.
  5. 5 этап оценки «Отчетный»
    Вывод о текущем финансовом статусе организации оформляется в отчет, который и будет сдан заказчику. При формировании итоговой цифры обязательно учитывается современное состояние рынка в данной сфере.

Как определяется рыночная стоимость основного средства?

Шаг 3. Разобраться с товарными остатками

Если бизнес строится на продаже товаров, будут товарные остатки. Лучше, если их будет меньше, — тогда не возникнет вопроса оценки. Но устраивать распродажу, чтобы увеличить выручку, а затем и стоимость бизнеса, не стоит, — это введение покупателя в заблуждение.

Покупатель будет оценивать ликвидность товарных остатков: продаются ли эти товары, есть ли на них спрос. Ликвидность оценивается по отчету о движении товарных остатков. И за товары, которые месяцами лежат на складе и никому не нужны, покупатель вряд ли захочет платить.

Обычно товарные остатки отдают покупателю по себестоимости. Но он может и отказаться от их покупки, тогда продавец оставляет товары себе и продает их на Авито или раздает бесплатно друзьям и родственникам.

Резюме

Как видно, использование модели DCF для оценки компании требует большого числа предположений. В частности, относительно величины денежного потока, его устойчивости и темпов роста компании в постпрогнозный период. Все это влияет на точность расчетов.Другим недостатком данного подхода является бесконечно длинный период прогнозирования. Предсказывать результаты компании более чем на 5 лет — задача не из простых, а когда речь идет о более длинном периоде, то это в разы сложнее. Поэтому наряду с данным методом я рекомендую вам применять финансовый анализ отчетности и метод мультипликаторов.

Оксана Гафаити, инвестор и трейдер, автор Mindspace.ru

Когда нужна оценка стоимости бизнеса?

Повышение стоимости бизнеса – один из важных показателей роста его доходности, понижение свидетельствует о необходимости изменений в системе управления и стратегии развития. В проведении объективной оценки может быть заинтересован как владелец предприятия, так и третья сторона.

Стоимость предприятия определяют при:

  • оценке эффективности управления;
  • акционировании;
  • реорганизации;
  • использовании ипотечного кредитования;
  • налогообложении при наследовании, дарении;
  • участии в деятельности фондового рынка;
  • оценке выделяемых долей бизнеса при слиянии в виде консолидации и расширения;
  • частичной или полной ликвидации;
  • эмиссии новых акций и т.д.

Оценка бизнеса может понадобиться не только потенциальному инвестору или владельцу предприятия, но и другим участникам рынка, например страховым компаниям (для определения величины риска, подтверждения соблюдения договора о разделении риска между клиентом и страхователем), кредитным организациям (чтобы оценить платежеспособность, определить оптимальную сумму максимального кредита), а также государственным структурам, акционерам, поставщикам, производителям, посредникам. Конечный результат оценки может быть представлен в одном отчете в нескольких разделах или в двух разных документах. Оценку предприятия проводят в соответствии с поставленной целью, которую формулирует заказчик при составлении Договора и Задания на оценку. Они обязательно должны соответствовать ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», положениям «Национального Кодекса этики оценщиков Российской Федерации» и Федеральным стандартам оценки.

Что такое оценка стоимости бизнеса?

Оценка стоимости бизнеса – это процедура определения рыночной стоимости предприятия (с учетом материальных, нематериальных активов, финансового состояния, ожидаемой прибыли), которую проводят официальные органы или эксперты. Объектом оценки может стать любая собственность в совокупности с пакетом прав на нее. Значение термина «оценка бизнеса» немного другое. Оно подразумевает определение в денежном соотношении стоимости предприятия, которое включает в себя (кроме активов) его полезность и затраты, совершенные для ее получения.

Главная цель оценки заключается в установлении для клиента величины рыночной стоимости оцениваемых активов. Заказчик инициирует проведение оценки бизнеса, как правило, в случае продажи или покупки компании, долевого интереса, кредитования, финансирования проектов, повышения эффективности управления предприятием и т.д. Часто возникают ситуации, когда объединяются несколько причин.

Оценка бизнеса — пример

Отчет об оценке бизнеса могут подать как в текстовом формате, так и в форме таблиц или с их активным использованием. Для примера рассмотрим оценку предприятия методом чистой стоимости активов (затратный подход). Его чаще всего применяют, если предприятие имеет значимые материальные активы (или их очень мало), процент от общих затрат в себестоимость продукта или услуги незначителен, в последние годы денежный поток подвергался значительным колебаниям и если у предприятия нет полностью амортизированных активов, которые в настоящее время приносят доход.

Рассмотрим пример на основании таблицы:

Сохраните статью в 2 клика:

Оценка бизнеса необходима не только для проведения сделок купли-продажи, расчета залоговой стоимости, но и в других целях, например для определения эффективности управления. В ходе выполнения поставленного задания эксперт учитывает, кроме затрат на создание предприятия, рыночные факторы, которые могут повлиять на стоимость, а также использует технологический, организационный и финансовый анализы. Оценочная деятельность представляет собой важнейшую часть любого развитого государства, ведь результаты оценки стоимости становятся основой для принятия важных экономических и управленческих решений в частном и государственном секторе.

Максимизация цены бизнеса или как достичь предела мечтаний

Для любого наблюдателя очевидно, что продающая сторона склонна завышать цену товара, в то время как покупающая сторона будет её занижать. Существует даже специальный термин для этой ситуации — SDP (от англ. the seller’s dream price — предел мечтаний продавца). Однако, если продавец не является монополистом на рынке и не может единолично диктовать условия, ему остаётся принять в качестве SDP сложившуюся рыночную цену.

Поэтому на этапе предпродажной подготовки особое значение имеют меры, ведущие к увеличению рыночной стоимости бизнеса:

  • приведение в порядок документации;
  • делегирование полномочий.

Финансовая и правовая документация может существенно повлиять на итоговую цену бизнеса. В силу этого следует ограничить доступ к информации о компании до момента, когда такие документы приведут в порядок, то есть:

  • продлены текущие договоры аренды помещений и/или оборудования;
  • погашены кредиты;
  • приобретены необходимые лицензии;
  • оформлены права на объекты интеллектуальной собственности, движимое и недвижимое имущество;
  • урегулированы обязательства;
  • ликвидированы задолженности перед бюджетом;
  • подготовлены все необходимые бухгалтерские и налоговые документы;
  • получено независимое аудиторское заключение (по возможности).

Во время подготовки бизнеса к продаже необходимо соблюдать режим конфиденциальности

Отсутствие порядка в финансовых делах и сложившихся хозяйственно-правовых отношениях значительно уменьшает количество потенциальных покупателей и снижает рыночную стоимость бизнеса.

Также негативно на цену компании влияет непосредственная зависимость её успешной работы от личности собственника. Речь идёт о ситуации, когда собственник санкционирует и контролирует, что называется, «каждый чих». В ходе подготовки к продаже необходимо обеспечить бизнесу возможность эффективно функционировать без личного участия владельца. Достичь этого несложно путём найма профессиональных менеджеров и делегирования им соответствующих полномочий. Затраченные средства в дальнейшем окупятся сторицей, поэтому жалеть о них не нужно. Способность компании работать без вовлечения в процесс собственника увеличивает её рыночную стоимость.

Ценность предприятия

Стоимость предприятия – это больше, чем просто непогашенный капитал. Теоретически он показывает, сколько стоит бизнес, что полезно при сравнении фирм с разной структурой капитала, поскольку структура капитала не влияет на стоимость фирмы.

При покупке компании покупатель должен принять на себя долг приобретаемой компании вместе с денежными средствами компании. Приобретение долга увеличивает стоимость покупки компании, но получение наличных снижает затраты на приобретение компании.

Компании рассчитывают стоимость предприятия, складывая  рыночную капитализацию или рыночную капитализацию плюс все долги компании. Долги могут включать проценты, причитающиеся акционерам, привилегированные акции и другие подобные вещи, которые должны быть у компании. Вычтите все денежные средства или их эквиваленты, которыми в настоящее время владеет бизнес, и вы получите стоимость предприятия. Думайте о стоимости предприятия как о балансе бизнеса, учитывающем все его текущие запасы, долги и денежные средства.

Метод 1. Коэффициент

Этот метод достаточно прост. Он рассчитывается с помощью умножения чистой прибыли компании за вычетом всех затрат, включая выплату налогов, на коэффициент, который для покупателя будет обозначать срок окупаемости. То есть фирма с прибылью 150 тыс. рублей, окупаемая за 10 месяцев, будет стоить 1,5 млн. рублей (150 000 * 10 = 1 500 000).

Как определить этот коэффициент? Конечно, существуют некие стандарты, но они очень нечетки. При таком подходе к оценке бизнеса коэффициент может колебаться от 4 до 10. Причем эти данные – усредненные. В некоторых сферах, бизнес в которых особенно перспективен и востребован, коэффициент может доходить до 25 и даже 30. Разумеется, совершенно иная ситуация складывается также, если бизнес продается с недвижимостью или дорогим эксклюзивным оборудованием.

Как правило, среди компаний, специализирующихся на покупке и продаже готового бизнеса, значение максимального среднего коэффициента равняется 10. Более конкретное представление об этой цифре Вам может дать мониторинг аналогичных объявлений о продаже бизнеса. Это поможет Вам понять, как быстро Вы сможете найти покупателя в случае его продажи.

В сущности, он является соотношением между рыночной стоимостью компании и ее чистой ежемесячной прибылью. Поэтому для его определения Вам необходимо будет иметь представление о средней стоимости фирм в Вашей нише. Такую информацию, преимущественно, можно получить на фондовых рынках, узнав количество и стоимость акций аналогичных бизнесов и перемножив их. Для наиболее объективного представления Вам необходимо будет сформировать некую выборку по компаниям ( на практике, достаточное количество — 6-10), и затем посчитать среднее значение.

Еще один важный момент с определением размера чистой прибыли. Ведь существует множество различных способов легального увеличения прибыли. Возьмем все тот же пример – компанию с прибылью 100 000 рублей. Эта сумма появляется за вычетом всех расходов, в том числе – Вашей зарплаты, которая, допустим, составляет 50 000 рублей. Но если мы сократим ее до 30 000 рублей, то прибыль станет уже 120 000 рублей. Уберем ежегодную премию в 40 000 рублей – прибыль увеличится еще примерно на 3 300 в месяц. Исключим затраты на такие расходные материалы, как чай, кофе, вода и печеньки – то, что обычно нужно для функционирования офиса, но не является обязательным – и вот прибыль увеличивается еще примерно на 4 500 рублей в месяц и составляет уже 127 800 рублей. При коэффициенте 8 ее стоимость составит 1 022 400 – тогда как при прежнем уровне чистой прибыли в 100 000 рублей стоимость с тем же коэффициентом равнялась 800 000 рублей.

Применяя данный метод, нужно понимать, что он универсален внутри каждой определенной ниши. Однако есть сферы, где коэффициент будет неприменим. В большинстве своем это бизнесы, подверженные сезонности.

Способы определения стоимости и формулы

Существует три метода определения рыночной стоимости:

  1. Доходный метод. Его основа – ожидаемый максимальный доход предприятия. При этом используется следующая формула: V=D/R. D здесь – это чистый доход, R – коэффициент капитализации. Последний определяется на основании количества обязательств организации.
  2. Затратный метод. Актуален в том случае, если у компании нет стабильного дохода. Метод подходит для корректирования баланса. Как произвести расчеты? Нужно найти рыночную стоимость активов, а затем вычесть из нее сумму обязательств компании. Данный способ можно подразделить еще на два метода. Метод чистых активов: из рыночной стоимости вычитается сумма обязательств. Способ ликвидационной стоимости: сумма, получаемая после продажи активов по отдельности.
  3. Сравнительный метод. Рассматриваемый способ практически не применяется. Связано это с тем, что результаты его являются весьма приблизительными.

Как правило, предприятия используют один из первых двух методов. Точное определение способа зависит от того, есть ли у предприятия стабильный доход.

Как определяется рыночная цена сделки в целях налогового контроля?

Пример

Рассмотрим пример. Компания «Алиса» желает определить свою рыночную стоимость. Организация получает стабильный доход, а потому для расчета выбран доходный метод. Сначала рассчитывается коэффициент капитализации. Для этого используется следующая формула:

(Долгосрочные + краткосрочные обязательства)/собственный капитал

В результате мы получаем коэффициент, равный единице.

За отчетный период компания получила 1 000 500 рублей. Следовательно, стоимость ее будет аналогичной (1 000 500*1).

Услуги по оценке стоимости бизнеса

Наша компания успешно оказывает профессиональные услуги по оценке бизнеса и предприятий уже более 20-ти лет. За этот период нами накоплен ценный опыт работы с предприятиями самых
различных отраслей экономики – пищевая промышленность, телекоммуникации, полиграфия, строительство, финансовые услуги, издательская деятельность, страхование, банковское дело
и многие другие.

Мы предлагаем оперативные сроки проведения оценки — средний срок подготовки отчета об оценке бизнеса (предприятия) составляет 10-15 рабочих дней, для упрощенных задач срок подготовки отчета
составляет всего около 3-х рабочих дней.

Помимо оценки рыночной стоимости, мы предоставляем услуги по анализу инвестиционной привлекательности бизнеса, определению внутренней нормы доходности и расчету инвестиционной
стоимости бизнес-проектов.

Стоимость наших услуг в каждом случае определяется индивидуально, получить консультацию можно по телефону: (495) 726-86-74.

Проверка идеи на рентабельность

Следующий этап оценки жизнеспособности бизнес-идеи – это проверка на рентабельность. Поскольку ожидаемый объем сбыта мы можем прикинуть на основе данных предыдущего этапа, определение рентабельности сводится к определению себестоимости реализации выбранных нами возможностей.

В общем случае себестоимость будет включать в себя:

  • стоимость разработки продукции, подготовки услуги;
  • закупочная стоимость материалов, стоимость производства продукции, услуги;
  • стоимость хранения (если речь о товаре, не забываем учесть определенный процент потерь);
  • стоимость стимулирования сбыта (реклама, PR, бесплатные образцы);
  • заработная плата персонала.

Величина затрат обычно не может быть определена на основе предыдущего опыта, поэтому требуется произвести расчеты с учетом двух вариантов себестоимости: отраслевого и вероятного для данного конкретного предприятия, компании, проекта.

Заключение

Сделаем выводы, друзья. Оценка бизнеса – сложная, но необходимая процедура для тех, кому нужны реальные показатели рыночной стоимости предприятия. Результаты процедуры можно использовать как инструмент для повышения эффективности фирмы и увеличения доходов.

Мы желаем вам успеха в любых коммерческих начинаниях! Будем благодарны за оценки и комментарии к статье. До новых встреч!

Автор статьи: Александр Бережнов

Предприниматель, маркетолог, автор и владелец сайта «ХитёрБобёр.ru» (до 2019 г.)

Закончил социально-психологический и лингвистический факультет Северо-Кавказского социального института в Ставрополе. Создал и с нуля развил портал о бизнесе и личной эффективности «ХитёрБобёр.ru».

Бизнес-консультант, который профессионально занимается продвижением сайтов и контент-маркетингом. Проводит семинары от Министерства экономического развития Северного Кавказа на темы интернет-рекламы.

Лауреат конкурса «Молодой предприниматель России-2016» (номинация «Открытие года»), молодежного форума Северного Кавказа «Машук-2011”.

Подводя итоги

В настоящей статье уточнена сфера применения и методология расчета средневзвешенной цены капитала, в частности.

  1. При планировании и оценке результативности деятельности фирм предложено ориентироваться не только обеспечение роста стоимости компании, но главным образом на обеспечение роста богатства (благосостояния) ее собственников. В корпорациях увеличение благосостояния инвесторов- собственников может быть и при снижении её стоимости, как юридического лица. Предложен соответствующий механизм расчета средневзвешенной цена капитала корпорации
  2. Предложена методика расчета средневзвешенной цены капитала не публичных организаций.
  3. Показано, что величина средневзвешенной цены капитала компании неразрывно связана с уровнем эффективности финансовой политики в сфере:
    • управления оборотными активами (стратегия финансирования, взаимоотношения с кредиторами);
    • дивидендной политикой;
    • управления предпринимательскими рисками;
    • взаимоотношений со стейкхолдерами.
  4. Мы также полагаем, что тематика данной статьи может быть значительно расширена и дополнена.